はじめに
「アメリカが利下げすれば、やっと円安が終わる…」
そう期待してドル預金や米国株投資を控えていた皆さん。あるいは、「円高になる前に」と焦ってドルを売ろうとしている皆さん。 少し冷静になりましょう。
2026年の最新予測が示す未来は、**「金利は下がるが、かつての低金利には戻らない」**という、誰も予想しなかった「ニューノーマル（新常態）」です。
今回は、FRB（連邦準備制度理事会）の最新データと市場のコンセンサスから、「2026年の金利とドル円のリアルな着地点」を紐解きます。
1. 2026年の金利は「3.4%」で底打ち？
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FRBが定期的に公表する「ドットチャート（政策金利見通し）」によると、参加者の多くは、2026年末の政策金利を「3.4%（中央値）」付近と予測しています。
「え、思ったより高い…」と思いませんでしたか？
2024年〜2025年にかけて利下げサイクルに入ったとはいえ、ゼロ金利時代（0%〜0.25%）とは比べ物にならない高水準です。 これは、市場が「インフレ再燃」を警戒している証拠であり、「急激な利下げ＝不況」というシナリオが遠のいたことも意味します。
2. なぜ下がらない？「中立金利」の上昇
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キーワードは**「中立金利（R-Star）」**です。 これは「景気を熱しも冷やしもしない、ちょうどいい金利水準」のこと。
コロナ前、この中立金利は「2.5%」程度と言われていました。しかし最新の研究では、これが**「3.0%〜4.0%」へ構造的にシフトした**可能性が高いとされています。
- AI投資による生産性向上
- 脱炭素化によるコスト増
- 財政赤字の拡大
これらの要因が「金利の底」を押し上げているのです。つまり、**今の3%台後半は、実は「普通の状態」**なのかもしれません。
3. ドル円は「140円台」が新基準に
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この「高止まりする米金利」が、私たち日本人に突きつける現実はシビアです。
日米の金利差が（縮小こそすれ）依然として3%以上開いた状態が続くため、教科書通りの「劇的な円高（110円〜120円）」は極めて起きにくい状況です。
多くの金融機関（大和アセットマネジメントや海外ブローカーなど）のコンセンサスも、**2026年末の為替レートを「1ドル＝140円〜146円」**と予測しています。 「130円台に行けば御の字」くらいの感覚でいた方が、資産運用の計画は狂わないでしょう。
4. 「ノーランディング」シナリオへの備え
今、市場で囁かれている最強のシナリオが「ノーランディング（着陸しない）」です。 米国経済がリセッション（景気後退）に陥ることなく、インフレも適度に収まり、成長を続ける状態です。
一見最高に見えますが、投資家にとっては「金利が下がらない＝債券価格が上がらない」というジレンマでもあります。
もしあなたが「利下げ局面での債券ETF（TLTなど）爆益」を狙っているなら、その期待値は少し下げた方が安全かもしれません。 逆に、株式にとっては「適度なインフレと成長」は追い風。米国株の強気相場は、2026年も（形を変えつつ）続く公算が高いです。
まとめ
2026年の米国金利は、「下がる」のではなく「正常化する」だけです。そしてその「正常」の水準は、私たちが慣れ親しんだ過去よりもずっと高い場所にあります。
「いつか円高に戻るはず」という淡い期待は捨て、「1ドル140円、金利3%超」の世界を前提に、ポートフォリオを組み直す時期に来ています。